中央经济工作会议总定调之后 ,关于资本市场最新改革的动向也已清晰。在证监会最新召开的党委(扩大)会议上,证监会主席吴清透露了证监会贯彻落实中央经济工作会议精神的具体举措 。
大家最关心的就是资本市场改革的总基调。本次会议提到,要坚持稳中求进 、提质增效 ,紧扣防风险、强监管、促高质量发展主线,持续深化资本市场投融资综合改革,更好助力稳就业 、稳企业、稳市场、稳预期,为经济高质量发展和“十五五 ”良好开局积极贡献力量。
财联社梳理发现 ,市场最关心的核心举措共有12条,不乏增量信息 。启动实施深化创业板改革,加快科创板“1+6”改革举措落地就引发了高度讨论。具体来看:
1.积极配合编制国家“十五五”规划纲要 ,科学制定资本市场“十五五 ”规划体系,系统谋划未来五年资本市场发展主要目标、任务和重要举措。
2.启动实施深化创业板改革,加快科创板“1+6”改革举措落地。
3.积极培育高质量上市公司群体 ,开展新一轮公司治理专项行动,引导优质公司持续加大分红回购力度 。此外,推动出台上市公司监管条例。
4.坚持扶优限劣 ,加快打造一流投资银行和投资机构,积极配合修订证券公司 、证券投资基金等重点领域法律法规。
5.推动私募基金行业高质量发展 。
6.全面推动落实中长期资金长周期考核机制,大力发展权益类公募基金 ,推动指数化投资高质量发展。
7.稳步扩大制度型开放,优化合格境外投资者制度和互联互通机制,提高境外上市备案质效,加强跨市场跨行业跨境风险监测监控 ,强化逆周期跨周期调节,健全长效化稳市机制。
8.强化政策解读和预期引导,及时回应市场关注关切 ,压实行业机构、上市公司的声誉管理责任,持续讲好“股市叙事” 。
9.强化科技赋能监管,继续重拳惩治财务造假、内幕交易 、市场操纵、挪用侵占私募基金财产等证券期货违法违规行为。
10.尽快落地商业不动产REITs试点。
11.研究推出新的重点期货品种 。
12.全力支持配合驻证监会纪检监察组加大案件查办力度 ,强化重点领域公权力监督制约。坚持严管厚爱结合、激励约束并重,加快打造“三个过硬”的监管铁军。
在一系列举措中,哪些是重点提法?主要有五个方面 。
重点一:多维度增强市场内在稳定性
整体来看 ,增强市场内在稳定性成为明年工作的重要着力点。
会议提到,坚持固本强基,持续增强市场内在稳定性。这该如何理解?受访人士提到 ,这一表述在本次会议中起到了关键的串联作用,具有潜在改革举措的逻辑,从市场运行的核心要素入手筑牢根基,再通过机制建设巩固成果 ,既抓源头又强保障,层层递进夯实市场平稳运行的基础。
这首先落脚于市场核心参与主体的提质与资金端的优化,是内在稳定性的直接发力点 。上市公司是资本市场的基石 ,开展新一轮公司治理专项行动 、引导优质公司加大分红回购,推动出台上市公司监管条例,明确上市公司监管的具体规则和要求 ,填补监管空白,这些本质是通过提升主体质量让市场“底子更实 ”;而推动中长期资金长周期考核、发展权益类公募基金与指数化投资,则是从资金端引入稳定力量 ,让市场“活水更足”,双向发力筑牢内在稳定的核心支撑。
在此基础上,机制建设成为巩固稳定性的关键支撑。通过加强跨市场跨行业跨境风险监测、强化逆周期跨周期调节 ,搭建起风险防控的防火墙,从制度层面防范波动放大;同时,强化政策解读 、及时回应市场关切、压实声誉管理责任,本质是通过预期引导凝聚市场共识 ,减少非理性波动,让稳市机制既有硬保障又有软引导,形成可持续的稳定格局 。
重点二:创业板、科创板改革预期明确
资本市场改革将向纵深推进 ,板块改革持续深化,是市场所期待的。
本次会议就提到,将正式启动实施深化创业板改革 ,进一步优化创业板定位,完善发行上市 、再融资、交易等制度安排,更好地服务成长型创新创业企业。
同时 ,加快科创板“1+6”改革举措落地,巩固科创板注册制改革成果,提升板块流动性和市场活力 ,强化硬科技企业培育功能 。
两大板块改革各有侧重。创业板改革将启动实施深化举措,核心围绕定位优化展开。发行上市、再融资、交易等关键制度安排将迎来调整完善,改革方向直指更好地服务成长型创新创业企业,通过精准的制度设计 ,匹配这类企业在不同发展阶段的融资需求与发展诉求,夯实板块服务实体经济创新的核心定位 。
科创板“1+6 ”改革举措落地进程将加快。此次改革以巩固注册制改革成果为基础,重点发力提升板块流动性与市场活力 ,同时进一步强化硬科技企业培育功能,让板块在筛选 、培育、扶持硬科技企业方面的作用更加凸显,助力科技成果向现实生产力转化 ,为高新技术产业发展注入资本动力。
“1”的核心是在科创板内部设置“科创成长层”,同时重启未盈利企业适用科创板第五套上市标准 。此举针对性服务两类企业:一是技术有较大突破、持续研发投入高 、商业前景广阔的优质科创企业;二是处于成长期尚未盈利,但核心技术具备竞争力的科技企业;“6 ”指六项差异化改革措施 ,覆盖企业上市、融资、投资者参与等关键环节,精准打通市场堵点。
如此来看,通过针对性的制度优化 ,将进一步完善资本市场板块生态,让不同类型 、不同发展阶段的创新型企业都能找到适配的资本服务,推动资本市场服务实体经济创新发展的能力持续提升。
重点三:定调证券业、公募、私募发展路径
本次会议特别明确了证券业 、公募基金、私募基金的核心发展路径,所有部署均围绕“高质量发展”主线 ,其中不少内容与证监会主席吴清在中证协最近的换届大会上的发言相通。
将推动私募基金行业高质量发展,优化私募基金监管框架,引导行业聚焦主业、规范运作 。商业不动产REITs试点将尽快落地 ,拓宽不动产企业融资渠道,丰富资本市场投融资工具。
将坚持扶优限劣原则,通过政策引导和市场竞争 ,加快打造一流投资银行和投资机构,支持头部机构做强做优,推动中小机构差异化 、特色化发展 ,提升行业整体服务能力。
将全面推动落实中长期资金长周期考核机制,大力发展权益类公募基金,推动指数化投资高质量发展 。
证监会还提到 ,将积极配合修订证券公司、证券投资基金等重点领域法律法规,健全资本市场法治保障体系,为监管执法提供坚实法律支撑。
此外,制度型开放稳步扩大 ,将优化合格境外投资者(QFII/RQFII)制度,进一步简化准入流程、扩大投资范围。完善互联互通机制,提升沪深港通、沪伦通等业务运作效率 ,促进跨境资本双向流动 。同时,提高境外上市备案质效,优化境外上市服务 ,支持我国企业利用境外资本市场发展壮大。
会议还提到,将围绕实体经济需求,研究推出新的重点期货品种 ,完善期货市场服务实体经济的产业链 、供应链风险管理体系。
重点四:重拳惩治违法违规行为
监管是证监会的职责与属性,历来是重中之重 。监管执法效能将持续提升,这是本次会议传递的另一个重点。
科技赋能监管成为重要抓手 ,证监会将进一步推进监管数字化、智能化建设,运用大数据、人工智能等技术手段提升风险识别 、违规查处的精准度和效率。保持执法高压态势,重拳惩治财务造假、内幕交易、市场操纵 、挪用侵占私募基金财产等证券期货违法违规行为,形成有力震慑 。
科技赋能监管已是2025年强监管的重要支撑。例如在定增融券、第三方配合造假等隐蔽性违法案件中 ,通过精准识别和从严打击,先后对中核华原钛白定增融券案罚没2.25亿元,对南京越博动力、大唐高鸿网络财务造假案中的第三方同步追责等。
重点五:科学制定资本市场“十五五”规划体系
值得注意的是 ,资本市场长期发展的制度框架正在加紧完善。会议明确,将坚持战略引领,积极配合国家“十五五 ”规划纲要编制工作 ,同步科学制定资本市场“十五五”规划体系 。
规划将系统谋划未来五年资本市场发展的主要目标 、核心任务和重要举措,涵盖市场基础制度建设、改革深化方向、风险防控机制 、开放合作路径等关键领域。证监会提到,将以钉钉子精神抓好规划落实 ,确保各项部署落地见效,为资本市场长期健康发展筑牢根基。
(文章来源:财联社)
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